大宗（zōng）商品市場有一個流傳（chuán）至廣的預測：“大宗（zōng）商品最暴利，牛市幾十年出現一次。
從2011年至少（shǎo）到（dào）2030年，商品的（de）走勢都是熊市，所以不可（kě）能依（yī）靠商品取得暴利。
2017年至2019年商（shāng）品將（jiāng）二次探底，二次探底的價格會在2015年的低點（diǎn）附近（jìn）。”
如果以上預測得以應驗，我們當如何提前謀篇布局？
時間走到2018年年中，全球經濟所麵臨的下行風險正在集聚，主要（yào）發達經濟體短期複蘇的頂點可能已經顯現。
10年期美債收益率與全（quán）球製造業PMI是判斷全球經（jīng）濟周期的兩個（gè）重要指標，在全球製（zhì）造業PMI在2018已（yǐ）經開始掉頭向下的情況下，10年（nián）期美債收益率還保持震蕩向上（shàng）的態勢，對於這兩個指標的（de）交叉（chā），美債收益率也（yě）已開始包含對全球經濟放緩的定價，並且（qiě）這些定價因素（sù）的影響會逐步顯現。
回歸到國內，繼4月官方製造業采購經理人指（zhǐ）數（PMI）創六個月低點（diǎn）後，4月財新製造業PMI增速亦放緩至去年9月以來（lái）的最低（dī）點。兩個指數走勢一致（zhì），表明製造業壓力逐漸顯現，經濟增（zēng）長的（de）拐點或已經（jīng）出現。
下半年國內外宏觀經濟走勢當如何判斷？
交銀國際董事總（zǒng）經理、研究部主管洪灝將於6月22日在（第三屆）中國鋼鐵金融衍生品國際（jì）大會上（shàng）發表（biǎo）《當前中國經（jīng）濟發展形勢及後期展望》的主題演講。
本次演講，我們除了可以從洪灝對中國經濟（jì）前景的最新展望中明晰（xī）未來經濟動向，還將學習到他對當前經（jīng）濟形勢下的鋼（gāng）鐵產（chǎn）業的應對及（jí）調整的真知（zhī）灼見。
洪灝在5月份明確（què）表示，隨（suí）著信貸增長放緩，它對經濟增長的拖（tuō）累將逐漸顯現，正如近期經濟數據開始顯示出的那樣。他還指出，在我國三年（nián）經（jīng）濟周期的晚期階（jiē）段，央行的資產負債表的（de）擴張往往（wǎng）放緩。央（yāng）行確認經濟放緩的信號將會開始促（cù）使資產價格沿著現（xiàn）有趨勢加速（sù），而不是反轉。
下半年經濟前景的不確定性還表現在中美經貿可能爆發的貿（mào）易戰風險，我們最不希望看到的結果是，中美貿易戰擴大化。一旦中美貿易戰擴大，勢（shì）必影響全球經濟貿易格局（jú）。屆時宏（hóng）觀環境發生重（chóng）大變化，對國內出口貿易造成極其重大影響，我國鋼鐵行業出口將難以獨善（shàn）其身。
關於“中（zhōng）美（měi）經貿是否必（bì）有一戰”這一問題，前美國助理貿易代表，前（qián）美國商會主席（xí）夏尊恩早（zǎo）在（zài）去年11月份就曾公開表示，“如果可以真正坐下來解決這些問題，找到有利於雙方解決方案（àn）的途徑、並意識到（dào）以最大誠意來（lái）防治（zhì）貿易戰爭的話，我想問題是可以（yǐ）得到解（jiě）決的”。
目前中美經貿局（jú）勢（shì）的推進過程，都（dōu）基本如夏尊恩半年之（zhī）前的預判，可謂是一針（zhēn）見血。
在6月21-22日上海舉行的（de）“2018年（第三屆）中國鋼（gāng）鐵金融衍生品國際大會”上，夏尊恩將發表《中美經貿關係下的國際（jì）格（gé）局變化與展望》主題演講。圍繞中美經（jīng）貿是否必有一戰、中美貿易戰（zhàn）對鋼鐵以及國際格局的影響等問題，夏先生將進行全麵闡述。
如果說，對宏觀趨勢的準確研判可以確保鋼鐵業等（děng）大宗商品從業者始終走在正確的路上，避免所做出的任何決策出（chū）現逆趨勢而行（háng）的重大戰略性風險，那麽，對以鋼鐵為代表的大宗（zōng）商品行業發展前景的精準預判，利用期貨等金融（róng）衍生（shēng）品工具規避大宗商品（pǐn）從業（yè）者可能麵臨的價格波動等風險，則成為從業者們在戰術上需（xū）要認真研磨的（de）必修課。
鋼鐵行業作為典型的周期性行（háng）業（yè），經營業績受經濟（jì）波動影響較大。2008年金融危機以來，隨著原料和鋼材市場的波動，鋼鐵企業利潤波動也非常劇烈，中鋼協會員企業銷售利潤率在金融危機前曾達到7.29%的高水平，但也出現（xiàn）過2016年（nián）全行業虧損（sǔn），銷售利潤率低至-2.23%的情（qíng）況。
從風險管理的（de）角度來看，市（shì）場風（fēng）險對（duì）鋼鐵企業經營的影（yǐng）響也相當大。鋼鐵產業（yè）屬於（yú）充分競爭產業（yè），鋼鐵生產（chǎn）用原燃料的定（dìng）價機製較為複雜，鋼鐵產（chǎn）品價格形成機製較為多樣，導致鋼鐵用原燃（rán）料市場和鋼材（cái）市（shì）場價格呈現波動頻、波（bō）幅大的態勢，同時（shí），期貨和現（xiàn）貨兩個市場價格的波動處於（yú）錯落交織態，對鋼鐵（tiě）企業經營的穩定（dìng）性造成更大壓力。
盡管受益於供給側結構（gòu）性改革，鋼鐵業（yè）利潤率達到數年來的高點，但鋼鐵企業仍要（yào）利用期貨工具對銷（xiāo）售端、原料端進行套期保值，而實現（xiàn）從采購到銷售的全流程風險（xiǎn）管控。
在2017年召開（kāi）的（第（dì）二（èr）屆（jiè））中國鋼鐵金融衍生品國際大會上，中鋼協副會長王利群曾指（zhǐ）出，中企業利用期貨市場保值的方式不斷創新（xīn），比如鎖利（lì）潤、鎖成本、利用期貨市場參與購銷等。實體企業對期貨的關注增加，許多企業已經成立期貨部門（mén），並嚐試操作，期貨市場已經成為現貨市場的重要方向標，企業要不斷學習，積極參與。
2018年，中國鋼鐵業（yè）在發展（zhǎn）過程（chéng）中又出現了哪些（xiē）新的變化，未來中國鋼鐵業的發展，又將迎來哪些新的趨勢？對於以上問（wèn）題，中國鋼鐵工業協會副會（huì）長屈（qū）秀麗將在（第三屆（jiè））中（zhōng）國鋼鐵金融衍生品（pǐn）國際大會進（jìn）行係統性的闡述，同時，她還將對鋼（gāng）鐵金融衍生品市場發（fā）展的（de）思考與（yǔ）與會嘉賓進行麵對麵交流。
期貨等金融衍生（shēng）品工具的使（shǐ）用，所解決的核心問題是規避價格（gé）的波動風險（xiǎn），所以，對於（yú）價格（gé）未來走勢的提前（qián）預判，勢（shì）必使得期貨等工具（jù）的使用更加的（de）得心應手。
5月（yuè）份（fèn）由於進口礦、焦炭價格的上漲，成本對後期鋼價的支撐作用有所增強；而環保督查“回頭看”、地條鋼嚴防“死灰複燃”、上合峰會限（xiàn）產，社會庫存連續快速（sù）下降（jiàng），均對市場形成了一定的支撐。
但另一（yī）方（fāng）麵，隨著高溫梅雨季的到來，建築施工項目受限，需求將有所減弱；而在高利潤驅使（shǐ）下鋼鐵產能仍將高水平釋放，鋼鐵市場（chǎng）供需關係呈（chéng）現寬（kuān）平衡格局，對於鋼材價格形成一定（dìng）抑製。
關鍵詞：鋼鐵,市場,價格
