大宗商（shāng）品市（shì）場有一個流傳至廣（guǎng）的預測：“大宗商品最暴利，牛市（shì）幾十年（nián）出現一次。
從2011年至少到2030年，商品的走勢都是熊市，所以不可能依靠商品取得暴利。
2017年至2019年商品將二次探底，二次（cì）探底的價格（gé）會在2015年的低（dī）點附近。”
如（rú）果以上（shàng）預測得以（yǐ）應驗，我們當如何提前謀篇布局？
時間走（zǒu）到2018年年中，全球經濟（jì）所（suǒ）麵臨的下行風險（xiǎn）正在集聚，主要發達經濟體短期複蘇的頂點可能已經顯（xiǎn）現。
10年期美（měi）債收益率與全球製造業PMI是判斷全球經（jīng）濟周期的兩個重要指（zhǐ）標，在（zài）全球製造業PMI在2018已經開始掉頭向下的情況下，10年期美債收益率還保持震蕩向上的態勢（shì），對於這（zhè）兩個指標的交叉，美債收益率也已開始包含對全（quán）球經濟放緩的定價，並且這些定價因素的影響會逐步顯（xiǎn）現。
回歸到國內，繼4月官方製造業采購經理（lǐ）人指數（PMI）創六個月低點後，4月財新製造業（yè）PMI增速亦放緩至去年9月以來（lái）的最低點。兩個指數走勢一致，表明製造業壓力逐漸顯現，經濟（jì）增長的拐點或已經出現。
下半年國內外宏觀經濟走勢當如何判斷？
交銀國（guó）際董事總經理、研究部主管洪灝將於6月22日在（第三屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會上發表《當前中（zhōng）國（guó）經濟發展（zhǎn）形勢及後（hòu）期展望》的（de）主題演講（jiǎng）。
本次演講，我們除了可以從洪灝（hào）對中國經濟（jì）前景的最新展望中明晰未（wèi）來經濟動向，還將學習到他對當前經（jīng）濟形勢下的鋼鐵產業的應對及調整的真（zhēn）知灼見。
洪灝在5月份明確表（biǎo）示，隨著信貸增長放緩，它對經濟增長的拖累將逐漸顯現，正如近期經濟數據開始顯示出的那樣。他還指出，在我（wǒ）國三年經濟周期的晚（wǎn）期階段（duàn），央行的資產負債表的擴張往往放（fàng）緩。央行確認經濟放緩的信號將會開始促使資產價格沿著現有趨勢加速，而不是反轉。
下半年經濟前景的不確（què）定性還表現在中美經貿可能爆發的（de）貿易戰風險，我們最不希望看到的結（jié）果（guǒ）是，中美貿易戰擴大（dà）化。一旦中美貿易戰擴大，勢必影響全球經濟貿易（yì）格局。屆時宏觀環境發生重大變化，對國內出（chū）口貿易造成極其重大影響（xiǎng），我國鋼鐵行業（yè）出口將難以獨善其身（shēn）。
關（guān）於“中美經貿（mào）是否必有一戰”這一問題，前美國（guó）助理貿易代表，前美國商會主席夏尊恩早在去年11月份就曾（céng）公開表示，“如果（guǒ）可以真正坐下來解決這些問題，找到有利於雙方（fāng）解（jiě）決方案的途徑、並意識到以最大誠意來防治貿易戰爭的話，我想問題是可以得到解決的”。
目（mù）前中美經貿局（jú）勢的（de）推進（jìn）過（guò）程，都基本如夏尊恩半年之前的（de）預判，可謂是一針見（jiàn）血。
在6月21-22日上（shàng）海舉行的（de）“2018年（第三屆）中國（guó）鋼鐵金融（róng）衍生品國際大會”上，夏尊恩將發表《中美經貿關（guān）係下的國際格局變化與展（zhǎn）望》主題演講。圍繞中美經貿是否必有一戰、中美（měi）貿易戰（zhàn）對（duì）鋼鐵以及國際格局的影響等問題，夏先生將進行（háng）全麵闡述。
如果說，對宏觀趨勢（shì）的（de）準確研判可以確保鋼鐵業等大宗商品從業者始終走在正確的路上，避免所做出的任何決（jué）策出現逆趨勢而行的重大戰略性風險（xiǎn），那麽，對（duì）以鋼（gāng）鐵為代表的（de）大宗商品行（háng）業發展（zhǎn）前景的精準預判，利用期（qī）貨（huò）等（děng）金融衍生品工具規避大宗商（shāng）品從業者可能麵臨的價格波動等風險，則（zé）成為從業者們在戰術上需（xū）要認真研磨（mó）的必修課。
鋼鐵行業作為典型的周期性行業，經營（yíng）業績受（shòu）經濟波動影響較大（dà）。2008年金融危機以來，隨著原料（liào）和鋼材市場的波動，鋼鐵企業利潤波動（dòng）也非常劇烈，中鋼協會員企業銷售利潤率在金融危機前曾達到7.29%的高（gāo）水平，但也（yě）出現過2016年全行業虧損，銷售利潤率低至-2.23%的情況。
從風（fēng）險管理的角（jiǎo）度來看，市場風險對鋼（gāng）鐵企業經營的（de）影響也相（xiàng）當大。鋼（gāng）鐵（tiě）產業屬於（yú）充分競（jìng）爭產業，鋼鐵生產用原燃（rán）料的定價機製較為複雜，鋼鐵產品價格形（xíng）成機製較為多樣（yàng），導致鋼鐵用原燃料市場和鋼材市場價格呈現波動頻、波幅大的態勢，同（tóng）時，期貨和現貨兩個市場價格的波動（dòng）處於錯落交織態，對（duì）鋼鐵企業經營的穩定性造成更大壓力。
盡管受益於供給側結構性改革，鋼鐵業利潤率達（dá）到數年來的高點（diǎn），但鋼鐵企業仍要利用期貨工具對（duì）銷售端、原料端進行套（tào）期保值，而實現從采購到銷售的全（quán）流程風（fēng）險管控。
在2017年召（zhào）開（kāi）的（第二（èr）屆（jiè））中國鋼（gāng）鐵金融衍生品國際（jì）大會上，中（zhōng）鋼協副會長王利群曾指出，中企業利用期貨市（shì）場保值的方式不斷創新，比如鎖利潤、鎖成本、利用期貨市場（chǎng）參（cān）與購銷等。實體企業（yè）對期貨的關注增加，許多企業已經（jīng）成立期貨部門，並嚐試操作，期貨（huò）市場已經（jīng）成為現貨市場的重要（yào）方（fāng）向標，企業要不斷學習（xí），積極參與。
2018年，中國（guó）鋼鐵業在發展過程中（zhōng）又出現（xiàn）了（le）哪些新的變化，未來中國鋼鐵（tiě）業的發展，又（yòu）將迎來哪些（xiē）新的趨勢？對於以上問題，中國鋼鐵工業協會副（fù）會長屈秀麗將在（第三屆）中國鋼鐵金融衍生品國（guó）際大會進行係統性的闡述（shù），同（tóng）時（shí），她還將對鋼鐵金（jīn）融（róng）衍生品市場發展的思考與與會嘉賓（bīn）進行麵對麵（miàn）交流。
期（qī）貨（huò）等金融衍生品工具的使用，所解決（jué）的（de）核心問題是規避價格的波動風險，所以，對於（yú）價格未來走勢的提（tí）前預判，勢必使得期貨等工具的使用更加（jiā）的得心應（yīng）手。
5月份由於進口礦、焦炭價格的上漲，成本對後期（qī）鋼價的支撐作用有所增強；而環保督（dū）查“回頭看”、地條鋼嚴防“死灰複燃”、上合峰會限產（chǎn），社會庫存連續快速（sù）下（xià）降，均對市場形成了一定的支撐。
但另一方麵，隨著高溫梅（méi）雨季的到來（lái），建築施工項目受限（xiàn），需求將有所減弱；而（ér）在高利潤驅使下鋼鐵（tiě）產能仍（réng）將高水平（píng）釋放，鋼鐵市場供需關係呈（chéng）現（xiàn）寬平衡格局，對於鋼材價格形成一定抑製。
關鍵詞：鋼（gāng）鐵,市場,價格
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