多空交織
螺紋鋼主力1810合約（yuē）數（shù）次上攻（gōng）3800元/噸均無功而返，但本周一再度回到3800元（yuán）/噸上方。從宏觀方麵看（kàn），上周五美國宣布對340億美元中國產品加（jiā）征25%的關稅，中方立刻予以還擊，中美（měi）貿易戰正式（shì）打（dǎ）響，市場對（duì）係統性風險擔憂加劇，但國家為對衝貿易戰壓力（lì）可能采取對內刺激（jī）措（cuò）施（shī）；從（cóng）產業層（céng）麵看，隨著高溫（wēn）天氣持續，終端需求（qiú）持續走弱（ruò），供應仍處於（yú）相（xiàng）對高位，供需麵向邊際走弱方向演變，但庫存維持低位，供需（xū）矛盾並不突出。對於後市，我們認為，鋼價或延續振蕩走（zǒu）勢。
中美貿易戰衝擊
上周五（wǔ），美國宣布對340億美元中國產（chǎn）品加征25%的關稅，中國對等反製措（cuò）施同時落（luò）地（dì）。中國商（shāng）務部新聞（wén）發言人第一時間發表談話，稱中（zhōng）方“為了捍衛國家（jiā）核（hé）心利（lì）益和人民群眾利（lì）益，不得不作出（chū）必要反擊”。中美貿易戰引發市場（chǎng）擔憂多月，此次靴子落地或加重市場對未來貿（mào）易戰進一步升級的擔（dān）憂。
雖然中國對美（měi）國直接出口的鋼材數量非常小（xiǎo），幾乎可以忽略不（bú）計，但考慮到貿易戰是一種係統性風險，或對我國實（shí）體經濟產（chǎn）生衝擊（jī），進而影響整個鋼（gāng）材的終端消費。貿（mào）易戰對鋼材市場而言無疑（yí）具有較大的負麵（miàn）影響，隨著貿易戰的持續，這種負（fù）麵影響或愈發明顯，市場的擔憂情緒仍有加重的可能。
中美貿易戰（zhàn）打響無疑會（huì）對宏觀經濟產生負麵衝擊，不排除未來國家會采取對內刺激的方式緩解貿易戰衝擊。
消（xiāo）費淡季效應顯現
隨（suí）著全國天氣逐步轉熱，淡季對鋼材終端消費的影響逐步顯現，市場成交呈現逐步下行的態勢。根據相關機構監測的全國主流貿易商建築鋼材成（chéng）交量數據，4月日均成交量為103.7萬噸，5月為89.4萬噸，6月為86.9萬噸，7月第一周日均成交為81.3萬噸。可以明顯看出，自4月以來終端（duān）成（chéng）交量呈現逐步小幅下行的態勢。
今年華東地區6月降雨較多，高（gāo）溫天氣持續天數不多（duō），隨著梅雨（yǔ）季結束，華東（dōng）地區後期（qī）將迎來高溫天氣，高溫對下遊施工（gōng）需求（qiú）產生較大的（de）製約，或引發後期需求繼續走弱。
供應方麵，雖然前期有部分鋼（gāng）廠檢修，但實際上產（chǎn）量下降並不明顯。截至上（shàng）周五，全國高爐產能利用率為86.62%，僅較6月（yuè）1日高點87.51%下降0.89個百分點（diǎn）。同樣截至上周五，相關機構統計（jì）的周（zhōu）度五大鋼材品種產（chǎn）量合（hé）計為（wéi）1004.46萬噸，環比（bǐ）回升6.50萬噸。可以看出，雖然目前是鋼廠的傳統檢修季，但（dàn）由於鋼（gāng）材利潤（rùn）仍然處於高位，鋼廠生（shēng）產積（jī）極性較高，檢修進度加快，並且提產方式（shì）多樣，實際產量下降並不明顯。考慮到今年表內日均粗鋼產量（liàng）不（bú）斷刷新曆史新高，即使當下有回落，總體供應也維持在高（gāo）位。
綜合供（gòng）需兩（liǎng）端情況來看，需求有繼續走弱的壓力，而供（gòng）應維持高位運行，供（gòng）需仍有邊際（jì）轉弱的壓力。但（dàn）需要注意的是，目前（qián）的庫存水平仍處於低位，供需矛盾仍在累積當中。
庫存仍有上升可能
上周，鋼材社會和鋼廠庫存（cún）雙雙環比（bǐ）回落，結束了庫存連（lián）續兩周的回（huí）升勢頭（tóu），在（zài）一定程（chéng）度上緩解了市場的擔憂情緒。截至上周五，鋼材主要品種社會庫存合計為1011.16萬（wàn）噸，環比下（xià）降15.40萬（wàn）噸；鋼（gāng）廠庫存為462.46萬噸，環比下降1.19萬噸。庫存增勢暫停，出現反複，但結合前麵（miàn）的供需兩端情況來看，後期（qī）庫存累積過程或會延續（xù）。
綜上，筆者認為，鋼價（jià）或延（yán）續振蕩走勢。從宏觀方麵看，中美貿易戰開啟，市場對係統（tǒng）性風險擔憂加劇，但國家為對衝貿易戰壓力有可能采取對內刺激措施；從產業層麵看，隨著高溫（wēn）天氣持續，終（zhōng）端需求持續走弱，但供需矛盾並不突出。
關鍵詞：鋼材,不鏽鋼價格（gé）,鋼（gāng）價,鋼鐵
上（shàng）一篇：財政（zhèng）部（bù）：1-5月財政經（jīng）濟實現良性（xìng）循環 下一篇：近十年中（zhōng）國鋼（gāng）鐵行業汙染物排放量降幅逾60%
